A bolsa brasileira registrou entrada de capital externo acima de 12 bilh\u00f5es de reais em janeiro, segundo levantamentos da LAIC realizada pelo UBS BB. O aporte foi concentrado nas a\u00e7\u00f5es mais l\u00edquidos, como Vale, Petrobras e grandes bancos, elevando o interesse por ativos brasileiros.<\/p>\n
O movimento reflete uma diversifica\u00e7\u00e3o global para emergentes, com investimentos muitas vezes via \u00edndices como o EWZ. Entre os gestores, surge a percep\u00e7\u00e3o de que valuations podem mudar conforme o ingresso de estrangeiros aumenta.<\/p>\n
Christian Keleti, CEO da Alpha Key, aponta que o fluxo robusto pode distorcer avalia\u00e7\u00f5es, especialmente em a\u00e7\u00f5es de alta liquidez. Ele citou a Vale como exemplo de poss\u00edvel reprecifica\u00e7\u00e3o ap\u00f3s ganhos recentes.<\/p>\n
Keleti argumenta que a Vale poderia negociar a EV\/EBITDA em n\u00edveis superiores, dada a expans\u00e3o esperada no cobre nos pr\u00f3ximos cinco anos. O m\u00faltiplo atual estaria em torno de 5 vezes, contra 4,5 vezes historicamente.<\/p>\n
Caso semelhante \u00e9 observado em empresas com menor crescimento, como Ambev, que estaria com valuations elevadas apesar de desacelera\u00e7\u00e3o de receita e volume. A situa\u00e7\u00e3o levanta d\u00favidas sobre a diferencia\u00e7\u00e3o entre pre\u00e7o e fundamenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O c\u00e2mbio global e a postura de bancos centrais aparecem como vetores de alta para a entrada de capitais em emergentes. A percep\u00e7\u00e3o de juros mais baixos nos EUA pode sustentar o fluxo para a regi\u00e3o.<\/p>\n
Na mesma linha, o recuo do d\u00f3lar frente a outras moedas \u00e9 visto como apoio para opera\u00e7\u00f5es em reais. A expectativa \u00e9 de que o Fed adote tom mais dovish com a poss\u00edvel mudan\u00e7a de comando.<\/p>\n
O comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria brasileiro manteve a taxa b\u00e1sica em 15% ao ano e sinalizou in\u00edcio de relaxamento em mar\u00e7o, caso o cen\u00e1rio atual se mantenha. A decis\u00e3o refor\u00e7a o ambiente de juros altos por ora.<\/p>\n
Keleti refor\u00e7ou que o mercado pode ainda carecer de ativos invest\u00edveis, com apenas cerca de 200 a\u00e7\u00f5es consideradas aptas a compor carteira. O gestor alertou para riscos de superaquecimento sem liquidez suficiente.<\/p>\n
Diante desse quadro, a Alpha Key recomenda cautela e monitoramento de hedge para reduzir impactos de volatilidade. A estrat\u00e9gia seria proteger ganhos caso o fluxo externo continue forte.<\/p>\n
As avalia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o podem vir a sofrer ajustes caso o fluxo externo permane\u00e7a intenso e haja menor oferta de ativos invest\u00edveis no Brasil, segundo observa\u00e7\u00f5es dos participantes da LAIC.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"